9月17日美联储降息25个基点，降息直接压低了持有黄金的机会成本，这类无息资产在低利率环境中瞬间变得“便宜”了。
关键是，美元指数较年初暴跌近10%。美元疲软让全球买家能以更低成本抢购黄金，欧洲基金、亚洲央行、南美矿商纷纷加入这场淘金热。
美国8月非农就业仅新增2.2万人，失业率飙至4.3%。 经济降温的阴影下，黄金不再是投资选项，而是恐慌的避难所。
以色列对黎巴嫩发动地面行动，伊朗核设施遭袭风险骤增。 俄乌冲突陷入僵局，全球贸易战线同步起火，美国对钢铝征收25%关税，欧盟反击260亿欧元报复清单。
“黄金在数百年来始终是对冲乱世的工具”，马拉松资源顾问公司投资组合经理罗伯特·马林点破真相。 当制裁武器化成为常态，各国央行疯狂囤积这种无法被冻结的硬资产。
中国人民银行连续10个月增持黄金，储备量达7402万盎司；全球央行购金量三年均值突破1000吨/年，是十年前的两倍。
黄金ETF成为战场主力。 二季度全球黄金ETF净流入170吨，中国市场单季度暴增464亿元，创历史纪录。
机构玩家通过衍生品杠杆放大收益，而散户则陷入“踏空焦虑”银行积存金起购门槛从800元普涨至900元，工行、招行等巨头接连抬高投资门槛。
实体金店经历冰火两重天。 周大福、老凤祥等品牌金价站上1070元/克，但柜台销量明显萎缩。
“现在来的多是卖旧金的”，深圳水贝经销商透露，“回收价比去年高300元/克，有人扛着5公斤金条来变现”。
高盛预测金价可能冲至5000美元，摩根士丹利看涨至4000美元。 但RSI指标已连续30次触及超买区，技术性回调一触即发。
9月18日金价短暂回落0.81%，部分获利盘疯狂抛售。 更隐秘的风险在于央行购金节奏放缓，4月全球央行净增持量仅12吨，远低于28吨的年度均值。
“黄金与美债的负相关性正在破裂”，芝加哥期货交易平台经济学家特蕾西·舒查特指出。 当避险资产自身成为投机标的，泡沫的边界已然模糊。
宁波银行将积存金起购金额上调至900元，明确提示“风险把控”。 专家建议采用定投策略替代一次性豪赌，配置比例控制在总资产10%以内。
黄金ETF、纸黄金成为更灵活的选择，波动性远超实物黄金。 9月22日沪金单日振幅达3.27%，相当于余额宝一年的收益。
“黄金适合作为资产配置的压舱石，而非投机工具”，上海金融与发展实验室曾刚警示。人性永远难以抗拒暴涨的诱惑，当大妈们开始讨论K线图时，市场的疯狂或许才刚刚开始。
约翰·保尔森等对冲基金巨头豪赌5000美元目标位，而世界黄金协会悄然提示央行购金动力减弱。
当美联储独立性受质疑、美国债务规模突破307万亿美元，黄金的狂欢究竟是对信用货币的背叛，还是另一场集体幻觉？
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